Trendvolgend beleggen uitgelegd

Trendvolgend beleggen betekent meebewegen met de richting van de markt in plaats van die richting te voorspellen. De trendvolger stelt daarmee een bescheiden vraag. Niet: waar gaat de koers de komende maanden naartoe? Wel: welke kant beweegt de koers nu op? Op die tweede vraag geeft de markt zelf elke dag antwoord, en vaste regels vertalen dat antwoord in posities. In dit artikel leggen wij uit hoe dat werkt, waarom de aanpak juist bij crypto past, waar de eerlijke keerzijde zit en hoe Callisto Capital het principe in de praktijk toepast.

Meebewegen in plaats van voorspellen

Voorspellen klinkt aantrekkelijk, maar structureel de top en de bodem aanwijzen lukt vrijwel niemand; daarvoor is de markt te grillig. De trendvolgende belegger doet daar dan ook geen poging toe en kijkt uitsluitend naar wat de koers feitelijk doet. Stijgt de markt aanhoudend, dan sluit de strategie daarbij aan; draait de markt, dan trekt zij zich volgens dezelfde regels terug. Een verklaring waarom de markt beweegt, heeft het systeem niet nodig. De beweging zelf is het signaal.

Waarom trendvolgen bij crypto past

Cryptomarkten bewegen anders dan traditionele markten, en dat heeft aanwijsbare oorzaken. De handel loopt 24 uur per dag door, ook in het weekend, dus een omslag wacht nooit op een openingsbel. Veel handel loopt bovendien met een hefboom: bij een scherpe beweging worden geleende posities gedwongen gesloten, en die liquidaties versterken de beweging waarmee ze begonnen. En omdat de waardering vooral op verwachtingen rust, weegt sentiment zwaarder dan op de aandelenmarkt. In ons artikel over de volatiliteit van crypto werken wij deze oorzaken stuk voor stuk uit. Voor de trendvolger is het gevolg belangrijker dan de oorzaak: bewegingen in crypto zijn vaak groot en aanhoudend, en juist zulke bewegingen geven een systeem iets om te volgen. Diezelfde beweeglijkheid maakt discipline wel onmisbaar. Wie op gevoel handelt, wordt in crypto snel op de proef gesteld; vaste regels houden dan koers waar emoties dat niet doen.

Winsten laten lopen, verliezen begrenzen

De regels van een trendvolgende strategie doen in essentie twee dingen. Zolang de trend intact is, blijft de positie staan: winsten krijgen zo de ruimte om aan te groeien, ook wanneer de verleiding groot wordt om tussentijds te verkopen. Breekt de trend, dan bouwt de strategie de positie volgens vaste criteria af; die afbouw is erop gericht verliezen te begrenzen voordat zij diep worden. Die combinatie levert een asymmetrische opzet op, waarin de strategie kleine tegenslagen accepteert om grote bewegingen niet te missen. Een garantie op resultaat is dat uiteraard niet; het is wel de logica die achter elke regel schuilgaat.

Waarom niet gewoon kopen en vasthouden?

De meest gestelde vraag over deze aanpak is misschien wel: waarom een systeem, als u bitcoin ook gewoon kunt kopen en vasthouden? Het antwoord zit in de diepte van de dalingen. In de neergang van 2018 zakte bitcoin van bijna 20.000 naar ruim 3.100 dollar, een daling van 84 procent; in die van 2022 van ruim 69.000 naar zo’n 15.500 dollar, 77 procent onder de piek. Wie vasthoudt, maakt die hele daling mee en moet daarna eerst terug naar het oude niveau voordat er iets is verdiend. Een trendvolgend systeem stapt volgens zijn regels uit wanneer de trend draait; het doel is niet de top te verkopen, maar het diepste deel van zo’n daling te ontlopen. Daar staat iets tegenover: in een lange, ononderbroken stijging presteert kopen en vasthouden vaak beter, omdat het systeem zijn prijs betaalt in valse signalen. De volledige vergelijking tussen trendvolgen en buy-and-hold maken wij in een apart artikel.

De eerlijke keerzijde

Trendvolgen kent ook nadelen, en die verdienen een even eerlijke vermelding. Een trend is per definitie pas zichtbaar nadat hij is begonnen: de trendvolger stapt dus laat in en stapt ook weer laat uit. De bodem kopen en de top verkopen zit er niet in; dat offer is bewust. Daarnaast bestaan er whipsaws: snelle valse signalen, waarbij de markt kort na een koop- of verkoopsignaal alweer omkeert. Vooral in zijwaartse markten, zonder duidelijke richting, stapelen die kleine verliezen zich op. Geen enkel regelwerk presteert in elk marktklimaat; een doordachte strategie is er daarom op gebouwd zulke fases te doorstaan, in ruil voor de mogelijkheid het diepste deel van een grote daling te ontlopen wanneer die zich wél doorzet.

Hoe Callisto Capital het principe toepast

Bij Callisto Capital is trendvolgen geen inspiratiebron maar het regelwerk zelf. Het fonds meet dagelijks per munt hoe de koers zich verhoudt tot zijn voortschrijdende gemiddelden: het gemiddelde van de koers over een vaste periode, dat elke dag een stukje meeschuift. De exacte instellingen zijn onderdeel van het systeem en blijven vertrouwelijk; het principe werken wij uit in ons artikel over voortschrijdende gemiddelden. Op basis van die meting bouwt het systeem posities op of af in Bitcoin, Ethereum en een selectie grotere altcoins, elk met een vast gewicht in de portefeuille. Een whipsaw is daarbij ingecalculeerd als kostenpost: na een vals signaal geldt gewoon de volgende meting, zonder dat iemand de regels tussentijds bijstelt. Juist dat is de kern. Ook op dagen waarop het nieuws alle reden lijkt te geven om af te wijken, voert het systeem de regels uit zoals ze vooraf zijn vastgelegd. Wie eerst het volledige raamwerk wil zien, met spreiding en risicomanagement, vindt dat in ons overzichtsartikel over de systematische crypto-strategie.

Volgen in plaats van voorspellen

Trendvolgen vormt de kern van de aanpak van Callisto Capital. Het fonds voorspelt geen koersen; het volgt signalen die vooraf zijn vastgelegd, en handelt pas wanneer die signalen daarom vragen.

Callisto Capital is een fonds voor gemene rekening; de beheerder is AFM-geregistreerd onder het AIFMD-light-regime en staat niet onder doorlopend toezicht. Deelname is mogelijk vanaf een inleg van 100.000 euro. Dit artikel is uitsluitend informatief en vormt geen beleggingsadvies.