MiCA en het AIFMD-light-regime worden vaak door elkaar gehaald, maar ze reguleren iets heel anders. Kort gezegd gaat MiCA over cryptodiensten en de uitgifte van cryptoactiva, terwijl het AIFMD-light-regime de beheerder van een beleggingsfonds betreft. Voor een belegger is dat onderscheid geen detail: het bepaalt wie waarop toeziet.
Wat MiCA regelt
De Europese verordening betreffende markten in cryptoactiva (Verordening (EU) 2023/1114, MiCA) richt zich op twee groepen: de uitgevers van cryptoactiva, waaronder stablecoins, en de aanbieders van cryptodiensten, de CASPs. Denk bij die laatste aan handelsplatformen, bewaarders en brokers. De regels voor CASPs gelden sinds 30 december 2024, en in Nederland verleent de AFM de vergunningen. MiCA gaat daarmee vooral over de infrastructuur die een fonds gebruikt, niet over het fonds zelf.
Wat het AIFMD-light-regime regelt
De AIFMD (Richtlijn 2011/61/EU) reguleert niet de crypto, maar de beheerder van een beleggingsinstelling. Een cryptofonds is een dergelijke alternatieve beleggingsinstelling. Blijft het beheerd vermogen onder de drempels, ongeveer 100 miljoen euro met hefboom of 500 miljoen euro zonder, dan geldt geen vergunningplicht maar een registratieplicht bij de AFM: het light-regime. Daarbij horen voorwaarden, zoals deelnemingen die worden aangeboden aan minder dan honderdvijftig personen of tegen ten minste 100.000 euro per belegger. Een light-beheerder staat geregistreerd, maar niet onder doorlopend toezicht zoals een vergunninghoudende beheerder.
Twee lagen, geen concurrentie
MiCA en de AIFMD vullen elkaar dus aan; ze botsen niet. Het fonds valt onder het AIFMD-light-regime, terwijl de handelsplatformen en bewaarders die het gebruikt onder MiCA vallen. Cryptoactiva die juridisch als financieel instrument kwalificeren, vallen bovendien niet onder MiCA maar onder MiFID. Wie de twee kaders uit elkaar houdt, ziet sneller waar het toezicht op een crypto-belegging precies zit.
Waar Callisto Capital staat
Callisto Capital is een in Nederland geregistreerd beleggingsfonds onder het AIFMD-light-regime en staat niet onder doorlopend toezicht van de AFM. Het belegt in cryptoactiva volgens een vooraf vastgestelde strategie en maakt voor uitvoering en bewaring gebruik van partijen met een MiCA-vergunning. Zo vallen het fonds en de gebruikte infrastructuur elk onder het kader dat daarop van toepassing is. Deelname staat open vanaf een inleg van 100.000 euro.
Deze publicatie is uitsluitend informatief en vormt geen beleggings-, juridisch of fiscaal advies.
